Работа над ошибками

Замеры

	175 млрд рублей (…) будет передано в управление ВЭБу для поддержки стабильности российского фондового рынка. В том числе и для приобретения корпоративных облигаций отечественных компаний.
	Мы выбрали почти весь лимит инвестиций, которые в рамках антикризисных мер в конце прошлого года были выделены банку из средств Фонда национального благосостояния.
	Доходность от инвестирования средств, выделенных на поддержку фондового рынка, сейчас положительная (…) и исчисляется в десятках процентов с учетом того, что рынок в последние несколько недель поднялся.
	Прямая государственная поддержка фондового рынка ни к чему не привела (…) Даже достаточно крупные вливания в фондовый рынок тех или иных стран ничего не изменили, и у нас ничего не изменили. Фондовый рынок развивается по собственным закономерностям.

Насколько эффективно различные страны разгребают кризисные завалы? Чтобы выяснить это, недостаточно отслеживать одну лишь динамику национальных ВВП, сочли в российской аудиторско-консалтинговой компании «ФБК» — и стали рассчитывать интегральный Индекс антикризисной эффективности. Значение индекса для каждой страны учитывает сразу четырнадцать параметров: ВВП, инвестиции в основной капитал, объем производства, уровень безработицы, ситуацию на фондовом рынке и др.

Отправной точкой для расчетов (они производились для восьми стран) стал июль прошлого года. Россия тогда оказалась среди лидеров по эффективности по понятным причинам: кризис до нас еще не дошел. Позднее она стала стремительно терять свои позиции, пока в феврале не превратилась в «антикризисного антилидера», сменив на этой позиции Украину. Оптимизм вселяет только то, что развитые экономики, если судить по индексу, начинают постепенно оправляться от кризиса.

Стратегия

С конца прошлого года Китай заметно активничает на мировых сырьевых рынках, массированно пополняя свои госрезервы сырой нефтью, медью, цинком, никелем и железной рудой. Эксперты гадают, чего в такой китайской стратегии больше — желания использовать благоприятную ценовую конъюнктуру, чтобы закупиться по дешевке впрок, или стремления трансформировать часть долларовых резервов страны в более надежный актив — «натуральный продукт». «Китай опасается, что выделение правительством США сотен миллиардов долларов на расчистку банковских балансов и программы поддержки экономики приведет к сильной инфляции и ослабит доллар», — прокомментировал ситуацию агентству Bloomberg старший стратег Royal Bank of Canada Брайан Джексон, подготовивший в мае доклад о стратегии Китая.

Впрочем, и сами высокопоставленные китайские чиновники уже неоднократно высказывали обеспокоенность судьбой своих долларовых активов, размер которых достиг двух триллионов.

В ближайших планах КНР — увеличить стратегические резервы сырой нефти в три раза, до объемов стодневного потребления.

Опубликованная мартовская и апрельская статистика подтверждает, что масштаб закупок сырья Китаем стремительно нарастает. Причем вызвано это отнюдь не увеличением объемов производства. Например, в марте Государственное резервное бюро КНР (SRB) приобрело рекордные 52 млн тонн железной руды — на 46% больше, чем в предыдущем месяце, а китайский экспорт стали при этом снизился на 60%. Официальные лица КНР в своих заявлениях по поводу этого феномена постарались напустить тумана: дескать, возник «ложный спрос» на сырье, потому что китайские предприятия воодушевились обнародованным планом по стимулированию экономики, предусматривающим выделение 4 трлн юаней (586 млрд долл.) на три года.

Аппетит КНР на природные ресурсы разогревает мировой рынок сырья. Цены на металлы, опустившиеся в 2008-м на Лондонской LME до семи– восьмилетних минимумов, с начала этого года пошли в рост. К концу мая стоимость меди возросла на 63%, никеля — на 39%, цинка — на 30%. Так что китайский шопинг России на руку.

Озабоченность

Май в США выдался щедрым на противоречивые заявления официальных лиц. В то время как Федрезерв убеждал окружающих, что рынки в целом укрепляются, а темпы падения американской экономики замедляются, президент США Барак Обама, приехав на встречу с жителями заштатного городка Рио-Ранчо в Нью-Мексико, неожиданно начертал не очень радостную перспективу:

— Накопленный нами долг и долгосрочный дефицит являются неприемлемыми, их необходимо сдерживать, чтобы избежать долгосрочного ущерба для экономики страны. Мы не можем просто продолжать заимствовать у Китая и других стран. Может случиться так, что в определенный момент они перестанут покупать наши долговые обязательства. Тогда нам придется повысить доходность, чтобы продолжить осуществление заимствований. По нашим долговым обязательствам мы должны платить проценты, а это означает, что мы все больше и больше обременяем будущее наших детей.

В данном случае важно не то, что сказано, а то, что это сказано американским президентом. Возможный сбой в работе привычного механизма накачки экономики США за счет средств иностранных инвесторов независимые эксперты обсуждали давно. Алармисты, правда, на этом не ставили точку, а заявляли прямо: единственный способ для США закрыть бюджетные дыры, пробитые в том числе антикризисными тратами, — разгон инфляции и ускоренная эмиссия, которая позволит стране отдать долги «бумагой». Обама, естественно, об этом не сказал ничего, но пообещал в течение четырех лет в два раза сократить бюджетный дефицит, словно стараясь подсластить пилюлю и успокоить зарубежных кредиторов, главные из которых — Китай (почти $750 млрд, вложенных в казначейские облигации США) и Япония ($630 млрд). В этом году, кстати, по оценкам Белого дома, дефицит бюджета, скорее всего, достигнет $1,84 трлн. А национальный долг между тем уже перевалил отметку в $11,3 трлн. В пересчете на одного гражданина США это составляет 36,8 тысячи долларов.