финансы  | производство  | торговля  | сфера услуг  | IT  | диагностика сегментов  | фондовый рынок

Падение российского фондового рынка и курса рубля не ударит по экономике России

Развитие событий в Грузии и признание Россией независимости Южной Осетии и Абхазии негативно отразилось на динамике фондового рынка и банковского сектора, способствовало снижению курса российского рубля и объема золотовалютных резервов. За период кризиса, с 8 по 26 августа (то есть с момента начала военной операции Грузии против Южной Осетии и до признания Россией независимости этой республики), фондовый индекс ММВБ снизился на 142 пункта, или на 10%, а индекс РТС, который в большей степени отражает активность иностранных биржевых игроков, — на 236 пунктов, или на 14%. Курс российской валюты по отношению к доллару упал на 4,2%, или на 1 рубль (с 23,58 до 24,58 рубля за доллар), однако эксперты связывают это с укреплением доллара по отношению к евро. Действительно, по отношению к евро российский рубль ничего не потерял, даже несколько укрепился (на 38 копеек).

Тем не менее отток капитала из России налицо, о чем можно судить хотя бы по сократившимся на 16,4 млрд долларов за неделю с 8 по 15 августа международным резервам. В первый день военного противостояния в Южной Осетии, 8 августа, биржевые сделки по паре рубль/доллар превысили 14 млрд долларов против 4,5-5 млрд в обычные дни, что свидетельствует о выводе за пределы РФ только в этот день около 9 млрд долларов. Без усилий Банка России сдержать резкое укрепление доллара к рублю в этих условиях было бы невозможно. Почти двукратное по сравнению с обычными днями увеличение объема операций по сделкам рубль/доллар произошло и 26 августа, в день объявления о признании Россией независимости двух кавказских республик. В этот день за рубеж ушло, по некоторым оценкам, 2,5-3 млрд долларов.

Однако эксперты склонны оптимистично оценивать перспективы российского рынка, в особенности валютного. Фундаментальных условий для падения курса российского рубля нет, что доказывает его стабилизация, наступившая уже 27 августа. Фондовый рынок России в этот день также несколько стабилизировался, хотя эксперты едины во мнении, что иностранные инвесторы в основной массе уже покинули российский рынок и не вернутся на него до нормализации политического положения или, по крайней мере, до восстановления партнерских отношений России с Западом. А значит, ожидать роста российского фондового рынка в ближайшее время не приходится, и дальнейшее падение фондовых индексов более чем вероятно.

По мнению аналитиков, даже полный крах российского фондового рынка (который мог бы выразиться, например, в падении индекса РТС до 1 000-1 100 пунктов) не приведет к коллапсу отечественной экономической системы. Российские производители практически не заметят этого, так как их прибыли стабильно растут, а спрос на продукцию остается высоким. Способствуют стабилизации и огромные бюджетные резервы России в виде Резервного фонда и Фонда будущих поколений (в сумме они достигали 162 млрд долларов на 1 августа). Российский сырьевой сектор ориентирован преимущественно на Европу, и страны ЕС заинтересованы в сохранении экономического сотрудничества с Россией и продолжении поставок нефти и газа. Поставки металлургической продукции, оборудования и высоких технологий осуществляются в Китай, Индию и страны Ближнего Востока, которые не заинтересованы в экономической изоляции России.

Огромный внутренний спрос на российском рынке, сформировавшийся в последние годы, создал условия для ускорения темпов роста внутреннего производства, в том числе продовольствия и других потребительских товаров. Поэтому Россия в экономическом отношении достаточно независима, и санкции Запада не создадут преград на пути ее дальнейшего развития. Свертывание крупных зарубежных инвестиционных проектов может пойти ей даже на пользу, поскольку создаст условия для снижения инфляции и избавит экономику от «перегрева», который ей грозил в последние месяцы.

Темпы роста ВВП России, по оценке МЭРТ, достигли в июле 6,9% против 6,5% в июне. За 7 месяцев экономический рост составил 7,9%, что является одним из самых высоких показателей в мире и среди развивающихся рынков. Этот рост был обеспечен преимущественно ускоренным ростом внутренних инвестиций, потребительского спроса и благоприятной конъюнктурой цен на мировых рынках. Пока все эти факторы сохраняются. Отток капитала за рубеж и снижение иностранных инвестиций могут быть компенсированы за счет внутренних источников. Прирост внутренних инвестиций составил по итогам января-июля 14,4%. Это значительно меньше прошлогоднего (24%), однако обеспечивает хорошую поддержку для экономического роста.

Рост внутреннего спроса обеспечивается за счет растущих реальных доходов населения (на 7,4% в январе-июле) и подкрепляется высокими темпами роста оборота розничной торговли (15,2%). Интенсивно растет и средняя заработная плата — за год на 28,5% в номинальном выражении и на 12,7% в реальном (с поправкой на инфляцию). Несмотря на некоторое замедление по сравнению с прошлым годом темпов роста промышленного производства (с 7,6% до 5,4%), сохраняются высокие темпы роста в перерабатывающих отраслях (7,8%). По данным Росстата, наилучшую динамику демонстрируют стратегически важные отрасли промышленности: производство машин и оборудования (рост на 7,7% по сравнению с январем-июлем 2007 года), транспортных средств (на 17%), деревообработка (на 10,8%). Производство продуктов питания превышает прошлогодние показатели на 4,6%, металлургическое производство — на 1,4%, химическое — на 3,4%. Рост мировых цен на продукты питания способствовал увеличению сельскохозяйственного производства на 5,1% по сравнению с январем-июлем прошлого года. Россия постепенно превращается из импортера в экспортера сельскохозяйственных культур — прежде всего зерна и масличных. Активному развитию животноводства, которое вполне в состоянии удовлетворить потребности внутреннего рынка, до последнего времени препятствовали обязательства России, связанные с подготовкой к вступлению в ВТО. При условии снятия соответствующих ограничений Россия быстро компенсирует сократившийся импорт сельхозпродукции за счет наращивания внутреннего производства.

Большинство экспертов склонны видеть потенциальную проблему в высокой зависимости российских бюджетных фондов от американского и европейского фондовых рынков, а также маловероятного, но все-таки возможного кризиса финансового рынка США. Они предлагают снизить эту зависимость путем диверсификации вложений средств международных резервов (включая средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния), значительного увеличения в их структуре доли золота, а также валют и долговых обязательств других развитых стран (Японии, Австралии, Южной Кореи, Швейцарии) и некоторых развивающихся (Китая, Бразилии, Пакистана, Мексики).

Автор: Александр Васильев. Другие статьи автора

Рубрики : Ещё статьи из рубрики

пансионат морозовка рао газпром
система очистки воды купить